现在的A股就像一个惊弓之鸟，稍有一点风吹草动，就会借着情绪下跌。
屋漏偏逢连夜雨，这对于永辉超市而言正处于这样的状况。
2018年8月18日，永辉超市发布2018年半年报，营业收入约343亿元，同比上涨21%，归属于上市股东的净利润为9.3亿元，同比下滑11.5%；而翻看2018年一季度的报告，其实该公司的业绩下滑已经初见端倪，营业收入约为187亿元，同比上涨约23%，净利润同比上涨0.56%。
而在2017年的年报中可以看到，营业收入约为585亿元，同比上涨约19%，净利润为18亿元，同比上涨约46.28%。
行情趋势
趋势解析
股价与业绩表现神同步
实际上，资本市场的嗅觉总是非常灵敏。永辉超市的股价从2017年9月份开始，出现了一轮上涨行情。从2017年9月份的7元到2018年1月最高峰12元。而随后，股价就一路下滑，2018年8月一切回到了一年前，目前的股价在7元左右。
股价的表现与业绩的表现神精准的出现了同步。此刻，李宝是非常相信价值投资的说法，看业绩，知股价兴衰。
连续两个季度的业绩下滑，可以定义为永辉超市的股价上涨逻辑已经被完全破坏了。而目前该股处于在上一轮启动点的价位徘徊，虽然业绩下滑，但是该公司的业绩还是有的，而且从半年报的相关财务情况来看，其它相关指标，如货币资金、存货、短期借款指标都处于一个比较好的状态。2018年的资产负债率为39%。
预测2018年的EPS为0.2元，按照目前的股价7元，永辉超市的PE约在35倍。即使股价跌下来，在零售行业的估值中还是处于偏高的状况。再加上目前业绩出现两季度的下滑，对于未来的发展确实存在担忧。
此类股票的最好介入方式是，等股价继续走低，跌倒一个合理的估值，可寻找中短期的确定性机会，因为毕竟公司的业绩还是非常不错的，如果能够跌倒一个很低的估值，那么这就变成了另外一个投资逻辑。如果能够把握准估值低的同时，寻找到业绩上涨的变化拐点，那将是事半功倍。
为何业绩出现下滑？
业绩下滑并不会无缘无故，悄无声息的发展，在此之前总会有一些现象去佐证一些猜测。
2018年上半年，在营收与毛利都有上涨的情况之下，净利率还是下降明显，主要还是因为费用高。永辉超市销售费用在2018年上半年为54.72亿元，同比上涨43.97%，管理费用13.90亿元，同比上涨75.91。
公司上半年的各项费用中，占比及增幅过大的仍然有：职工薪酬29.03亿元（上涨40.04%）、租赁成本9.91亿元（上涨31.26%）、运费仓储4.21亿元（上涨80.93%）、业务宣传2.59亿元（上涨137.61%）等。
这么一大堆费用背后，都是因为门店的扩张所导致的。
在2018年上半年，受到各种各样的因素影响，行业的消费数据并不理想，消费市场走势延续疲软。在这样一个大背景的环境下，永辉超市逆势大规模开店，2018年上半年，该公司增加云超门店 45 家，闭店 3 家；新增永辉生活店96 家，闭店 11 家；新增超级物种 19 家。共增加店铺数量146家。
永辉超市业务共分云超、云创、云商、云金四个板块。“云超”板块涉及红标店、绿标店；“云创”包含永辉生活店、超级物种、永辉生活 app 等业务； “云商”重组原有总部职能部门及事业部；“云金”即永辉金融业务。
云超业务方面，报告期内营业收入326亿元，同比增长 19%，利润 14 亿元，同比增长29%；云创营业收入9亿元，同比增加 594%；云金业务完成金融收入同比增长 130%，实现盈亏平衡；贷款总额突破 7.6亿元。
那么是什么板块导致永辉超市令到其业绩出现下滑，云创（新零售板块）和云商业务（总部）正是“罪魁祸首”。永辉超市旗下新零售业务的主体永辉云创科技有限公司，2018年上半年营业收入9.05亿元，净利润-3.89亿元。
此前，永辉超市持有永辉云创52%的股份，2018年4月腾讯入股永辉云创之后，永辉超市的持股比例降至46%。
更令人觉得无语的是，就在这样一个业绩下滑的转折点中，永辉超市实际控制人张轩松兄弟在2018年2月份向腾讯转让5%股份完成过户，套现42亿元。
同时，今年上半年，永辉超市回购1.66亿股公司股票，用于股权激励，耗资16.27亿元。这部分股票由张轩松定向减持。永辉超市以4.58亿元/股的价格将这部分股权授予给339名员工。
掐指一算，张轩松兄弟实际套现58亿元。很明显，公司从中短期的投资价值已经被玩坏了。
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