投资者近期要密切关注政策面及资金面的变化，在底部信号未出现之前，切记不可盲目追高杀入
《投资者报》高方方/文
“扩内需，稳经济，稳金融，央行出手干预人民币汇率，汇率将逐渐趋于平稳，叠加养老目标基金有望入市，给股市带来长线增量资金，利好股市，因此未来大盘没有大的下跌空间，震荡筑底将是大概率事件。”容维证券这样分析。
针对证监会公布的五项重点工作，英大证券首席经济学家李大霄表示，在这些政策的推动下，A股将迎来更多的增量资金。
中原证券称，由于近期股指已进入到比较微妙的区间，未来沪指阶段性底部的确立仍需成交量持续放大，领涨热点持续推进以及实质性利好政策不断出台等三方面因素的共同作用。建议投资者近期密切关注政策面以及资金面的变化情况。在明确的底部信号出现之前，不易盲目追高进场。
财通证券认为，市场估值已经步入历史较低区域，股市整体的长期风险溢价趋于合理，未来相对估值会不会更低，这主要取决于市场对未来经济基本面的预期，以及未来经济基本面与GDP密切相关的ROE表现。建议投资者继续严格控制仓位，耐心等待情绪修复，积极布局低估值且具有竞争优势的个股。
海通证券表示，在8月中MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数的比例将上调至5%，均有助于价值股行情的进一步催化。
湘财证券表示，当前市场震荡磨底将是主要运行路径，操作上继续多多观望为主。
在投资配置方面，中原证券表示，短线谨慎关注工程建设、石油化工以及钢铁，水泥建材等周期性行业的投资机会，中线建议继续关注部分绩优二线蓝筹的投资机会。
华泰证券表示，股票市场的关注点已经从政策转向回到盈利驱动，短期(三季度)在内部政策对冲外部不确定的基调下，周期板块有望带动市场企稳，行业配置建议关注股息率较高的行业。
华泰证券预计，随着央行主动性宽松政策配合扩内需财政政策出台后，实体融资成本有望下行，此时钢铁、建筑、交通运输等板块将从融资成本下行和政策基调转向中受益，银行与非银金融也将受益实体与虚拟经济的流动性改善。建议关注钢铁、建筑和非银金融板块。
广发证券表示，建议优先配置信用缓和边际力度最大的基建链上的周期品，具体为建筑装饰、钢铁、化工等行业。同时，医药板块7月表现低迷，但行业基本面趋势未发生变化，建议下跌中逐步加仓。
申万宏源证券表示，建议继续围绕政策改善预期布局高景气方向，基建产业链是当下最确定的高景气方向，尤其是建筑装饰行业龙头。■
券商看盘
01
海通证券：
A股中期继续磨底
海通证券表示，近期政策预期在不断改善，将化解相关不确定因素的影响，中长期来看，持续改革有望促使市场走出底部震荡区域。一方面，依靠供给端结构性改革鼓励创新，实现制造升级，比如加大研发投入、为企业减税降费、通过直接融资大力培育创新型企业等。另一方面，通过加快个人所得税改革等措施，实现消费升级。
目前上证50中的银行股性价比较高，且机构配置水平偏低，政策预期边际改善有利于银行板块估值修复。在8月中MSCI季度指数评审后，A股纳入MSCI新兴市场指数的比例将上调至5%，均有助于价值股行情的进一步催化。
展望未来，市场可能出现的超预期因素，改革政策的大力推进应是主要方向之一。今年以来管理层不断表示，将在扩大改革开放方面采取一系列新的重大举措，包括大幅放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护等。对于后续相关举措投资者宜积极关注，有望显著提升A股市场的风险偏好。
02
华泰证券：
关注高股息率行业
华泰证券表示，近期政策上，无论是稳金融还是稳汇率，还是释放养老目标基金等消息，短期都对市场有了一定提振的作用，市场预期央行和财政大概率在货币和信用两方面边际放松，但股票市场表现孱弱。这说明货币信用边际放松表态后，经济金融流动性环境的好转仍有待确认，今年以来制约行情的核心矛盾，即对经济下行的担忧并没有明显缓解。股票市场的关注点已经从政策转向回到盈利驱动，短期(三季度)在内部政策对冲外部不确定的基调下，周期板块有望带动市场企稳，行业配置建议关注股息率较高的行业。
03
广发证券：
关注医药行业五条主线
广发证券表示，强势股补跌往往是市场的最后一跌，从而市场进一步确立筑底信号。同时，强势股补跌将带来风格切换，投资者应耐心布局，方向明确，建议优先配置信用缓和边际力度最大的基建链上的周期品，具体为建筑装饰、钢铁、化工等行业。中期建议关注海外不确定因素的变化情况，如果趋向缓和，可以逐步逢低配置全球估值比较中目前仍然低估的消费龙头，包括零售、食品加工等细分行业个股，挖掘成长股中计算机、航天航空装备等领域的机会。主题投资方面，建议关注国企改革、乡村振兴战略等方向。同时，医药板块7月表现低迷，但行业基本面趋势未发生变化，建议下跌中逐步加仓。
广发证券建议，继续重点推荐五条主线：第一条主线是创新。国内企业研发投入比例仍在持续提升，创新药审批进度加快，疫苗板块经过长春长生“疫苗事件”后，人气低迷，随着国家药监局核查工作的推进，生产质量管控好的疫苗企业将迎来更好发展机遇。第二条主线是医疗消费升级。这是当前整个消费行业最主要的特征，医疗消费升级主要是针对非刚性医疗需求，比如医美、长高、牙科、眼科等，从过去两年的增长情况看，民营医疗服务的增速远远高于医药行业整体增速。第三条主线是医保放量。由于去年医保调整，今年医保效应会逐季走高，重磅品种的医保弹性很大。第四条主线是一致性评价。现在各个省份开始落地一致性评价品种的具体利好政策，主要政策包括将仿制药和原研处于同一个招标层次，直接挂网采购等，我们预计一致性评价后续也将开始逐渐贡献业绩增量，国内药品的进口替代进度有望加速。第五条主线是低估值的医药商业和OTC板块的投资机会。医药商业和OTC板块相关企业估值很低，中期业绩表现强劲的企业有望迎来估值修复的时间窗口。■
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